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2020-01-11 16:05:38

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东方影院9001df在线,沙特阿美发行的首批国际美元债券,无疑是目前债券市场中炙手可热的新宠。

作为全球最赚钱的公司,沙特阿美发行的首批国际债券,引发了市场的疯狂抢购。截至周二,这批原定发行规模在100亿到150亿美元的债券,获得了超过1000亿美元(相当于6700亿人民币)的竞买,打破了卡塔尔去年120亿美元债券发行获得的530亿美元的投标规模记录。然而在二级市场交易上,这批债券受到的待遇却又是另一番景象。

本周一有消息称,石油巨头沙特阿美已聘请银行从4月1日起就美元计价债券举行路演,选择了摩根大通和摩根士丹利来安排债券发行,本周启动规模至少100亿美元的债券发行。

初次踏入全球债券市场,沙特阿美此次分六部分发行债券,年限从3年到30年不等,预计融资100亿至150亿美元。

这批国际债券引发了市场的强烈反映和浓厚兴趣。

据彭博社消息,截至北京时间本周二晚间,沙特阿美原本100亿~150亿美元发行规模的债券已获得超1000亿美元(约合人民币6700亿元)的竞买。超额认购达到近10倍。

如此大规模的超额认购已经打破了卡塔尔去年120亿美元债券发行、获得530亿美元的投标规模记录。同时,1000亿美元的订单远远超过了新兴市场借贷者以往的高点,甚至超过了沙特阿拉伯在2016年政府债券市场首日交易中670亿美元的需求。

据悉,沙特阿美希望借助出售债券募集资金,用于收购沙特基础工业公司多数股份。公司上个月宣布,将以691亿美元的价格,收购沙特石化巨头沙特基础工业公司(saudi basic industries corp.)70%的股权。这部分股权目前由主权财富基金沙特公共投资基金(pif)持有。cnbc评论认为,此次交易将让沙特阿美扩大冶炼和石化领域的业务,并等于变相向pif注资。华尔街日报认为,pif得到了几乎等同于沙特阿美ipo可以获得的融资,交易将给沙特王储萨勒曼的改革日程带来大笔资金,王储希望利用pif实现国内经济多元化。

沙特阿美债券

在二级市场交易中走软

尽管沙特阿美周二在国际资本市场的首日交易吸引了创纪录的需求,新发行的新发行120亿美元债券在二级市场交易中走软。

沙特阿美这次累计发行120亿美元债券,按照期限的不同分为五批。英国《金融时报》援引交易员称,这些债券在周三上午较发行价有所上涨,但午后全部转跌。

为何上市交易后的表现与投资者认购景象冰火两重天,在分析师看来,这主要还是在于认购期间需求的火爆,让最终定价偏高。路透援引伦敦一位未具名基金经理称,沙特阿美这批债券的发行引起轰动,导致定价略微偏高,部分认购成功的投资者可能在交易第一天就反手卖了。

报道还援引另一未具名交易员称,受市场对沙特阿美债券超额认购预期的影响,投资者需求被放大了20%-30%。最终定价显示,沙特取消了原定发行的三年期挂钩libor的浮息债,并将以低于沙特主权债ipt的融资成本发放五批固定利率债券,分别为:

在资深债券投资者看来,这一定价并不具有太大吸引力。华尔街见闻昨日提及,管理资产超2000亿美元的资产管理公司loomis sayles副董事长dan fuss周二在接受彭博电视采访时表示,沙特阿美的债券定价可能过高,但由于沙特阿美债券被纳入主要债券指数,导致一些投资者被动买入。

远超苹果已成全球最赚钱公司

强劲的市场需求说明外界想从沙特阿美,这家全球盈利能力最强的企业中分一杯羹的强烈愿望。

此前,为了配合此次国际债券的发行,沙特阿美被国有化40多年来首次向外界披露公司盈利状况。上周一,穆迪投资者服务公司发布债券出售文件显示,2018年度收入为3550亿美元、同比增长35%;息税前收益为2240亿美元,净利润同比增长46.2%,至1111亿美元(约为7628亿元人民币)。

这令沙特阿美超越了苹果公司,成为全球最具盈利能力的企业,净盈利不仅是2018年苹果公司的两倍,是中石化和中石油利润之和的六倍,还比埃克森美孚、壳牌、雪佛龙和英国石油等几家同类企业的净利润之和还多。

沙特阿美1日在其债券招股说明书中表示,截至2018年底,该公司ghawar油田的总储量为580亿桶石油当量,液体储量为483亿桶,ghawar油田是世界上最大的油田。

评级机构惠誉估计,2015年至2017年,沙特阿美为沙特政府贡献约70%的财政收入。以产量计算,沙特阿美是全球产量最大的石油生产商,在2018年,包括天然气在内的碳氢化合物日均产量总计为1360万桶,超过阿布扎比国家石油公司、荷兰皇家壳牌、法国油企total和英国石油公司(bp)等全球性石油生产商。

在沙特阿美发行债券之前,首次有国际评级机构首次对沙特阿美进行信用评级:惠誉将沙特阿美评级为a+,为第五大投资级,与沙特阿拉伯的主权债券评级相同。惠誉表示,如果不考虑与主权相关的风险,只是评估沙特阿美独立的信贷状况的话,评级为aa+,比沙特政府自身能够发债的水平高出三级。

另外,穆迪也将沙特阿美的评级定为a1,与惠誉给出的评级相当,并指出该公司与政府的关系密切,意味着其评级不能再高了。

相比之下,埃克森美孚被穆迪评为aaa级,为最高评级。穆迪表示,沙特阿拉伯国家石油公司的债券评级低于埃克森美孚和其它公司,因为“考虑到两家公司之间广泛的信贷联系,沙特阿拉伯政府的关系限制了沙特阿美的债券评级”。

公布盈利除了为发行债券筹资,也为了让2021年的ipo铺路。

沙特早在2016年初就已提出沙特阿美的ipo计划,但计划一拖再拖,原本预计2017年底之前完成,后推迟到去年下半年。去年8月路透消息称,沙特已经叫停沙特阿美的ipo,解散了顾问公司,把注意力放在收购sabic的“战略股权”上。去年10月,沙特王储又表示,将继续推进沙特阿美的上市计划,称将于2021年前进行ipo,且相信估值将超过2万亿美元。

有分析人士指出,此次发债成功将成为试金石,是沙特阿美公司预期在未来两年内进行ipo的关键先行指标。

沙特王储萨勒曼在最新采访中坚称,沙特阿美ipo是100%符合沙特王国的利益的。

他解释道,ipo的推迟源于2017年年中,当时沙特阿美意识到需要进军石化领域,因此不希望沙特阿美上市后不久就以一笔巨大的化学品交易令投资者感到意外,那将是不公平的。

华尔街见闻曾提到,沙特阿美正寻求从pif手中收购沙特国营石化生产商——沙特基础工业公司(sabic)70%的“战略性股权”,预计这笔交易将给pif注入700亿美元左右的资金,成为今年最大的股权收购交易之一。

沙特王储萨勒曼表示,在2019年完成与沙特基础工业公司的交易后,沙特阿美需要一个完整的财政年度来筹备上市。

萨勒曼称,沙特政府将在ipo后保留沙特阿美的股份,而不是按照最初的计划将股份转移到主权财富基金。而pif将获得出售sabic股份所得的700亿美元,以及沙特通过ipo筹集的1000亿美元。

值得注意的是,同时有分析师表示,市场强劲的需求,可能会影响沙特阿美上市的进程,降低沙特当局想让沙特阿美上市的迫切性。

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